by 大卫翁
可能会有投资理财相关知识，可能是和金融圈老友的对谈，也可能只是一个人的碎碎念，但总之，都是在记录这个大时代。 公众号同名。
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🇨🇳
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April 17, 2025
<p>本期节目是和<a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/5e9a4e25418a84a046bc6156">《东亚观察局》</a>串台的下半期。</p><p>大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。</p><p>上个月我回到北京的时候，和樊叔约了一次串台。在《东亚观察局》那边播出的上半期里面，主要针对我在日本居住这两年对日本人、事、物的一些观察进行了交流。而下半期，我们更加聚焦于金融市场。</p><p>时间轴：</p><p>03:57 日本政府为了鼓励个人投资推出的NISA账户，却被日本人买成了美股指数定投器</p><p>07:49 去年我说日本生活“便宜”，一年多的通胀体验下来我被狠狠打脸了</p><p>16:06 工资不涨服务人数却暴增，日本的服务业大不如前也是情理之中的事情</p><p>20:40 日本股市为什么涨不动了？没有成长性可能是很重要的原因之一</p><p>23:33 日本经济这一轮回暖，与美国景气周期外溢关系密切</p><p>25:58 买商社股，其实是巴老爷子在针对逆全球化买的一个期权</p><p>延伸收听：<a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/675a886b7d8426f69285db4e">《vol.108.日本五大综合商社：重返舞台中央》</a></p><p>29:30 熊本建个台积电的工厂，就可以成为全村人的希望？</p><p>34:12 移民问题是日本政府必须要面对，但迟迟不肯面对的问题</p><p>42:52 游客公害？但日本离不开啊！</p><p>48:44 日本跟不上这一轮技术革命的几个原因：产业政策、消失的年轻人</p><p>53:52 国家的衰落，不意味着在这里过不上好日子</p><p>欢迎加入我的<a href="https://t.zsxq.com/0f7YoDaJm">知识星球</a>，我正在好好运营那一片后花园。</p><p>欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，<a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/67fdc823cdd692da1559c84d">《参加完亚洲TOP50餐厅颁奖活动，美食的文化输出必须提上日程了！》</a>新鲜出炉~</p><p>欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。</p><p>节目BGM：</p><p>The Long Way Round - Jodymoon</p><p>节目后期：大卫翁</p>
April 14, 2025
<p>关于信息过载、1 : 1 : 1的投资策略，以及REITS和可转债投资的复盘和展望。</p><p>大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。</p><p>很久没做的投资帐复盘系列，由于最近有了一些新的想法，所以来更新一期。</p><p>简明时间轴:</p><p>02:23 信息过载怎么办？对于我而言，“尽量的屏蔽，静静地观察，以不变应万变，好好的思考自己的投资思路之后，再做出一些改变。”</p><p>延伸阅读：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://mp.weixin.qq.com/s/HKdO5mxNmNGUSF5UaMM0_w">《2025年4月：无人知晓（再续）》</a></p><p>06:03 原因一：没有人真的知道。</p><p>10:59 原因二：不行动不意味着不负责任</p><p>14:34 复盘一下2023年三季度提出的“伊利里亚计划”</p><p>延伸收听：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/652bb784a3b0404cbf19a2d9">《vol.46.那我应该在伊利里亚做什么？| 投资账三季度复盘》</a></p><p><a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/6533d3b675608281a9cf28ff">《vol.47.他说，金融市场过去四十年最重要的自动步道停运了》</a></p><p>20:32 复盘一下2024年中提出的“买入红利资产”</p><p>延伸收听：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66960d8937236c546e788e8a">《vol.87.为什么经济奇迹往往带不来投资回报？| 投资账复盘》</a></p><p>23:12 复盘一下前两期提出的警惕杠杆基金的观点</p><p>延伸收听：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/67e422b551d887b22915e60c">《vol.121.从昙花一现的分级基金到风头正劲的杠杆ETF：永远不要低估人性的疯狂》</a></p><p>26:18 复盘2024年和2025年一季度的收益</p><p>27:43 解释一下我给自己资产配置设置的新锚——1 : 1 : 1</p><p>36:03 复盘内地REITS的投资经历</p><p>延伸收听：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast-topic/65445632de390991a49eac17">《稳稳收租买REITS》系列</a></p><p>43:43 复盘这一轮可转债的投资经历</p><p>延伸收听：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66d51d264a0f950f84d0df3f">《vol.94.普通人可转债投资指南：为什么我要杀回这个鬼故事越来越多的市场？》</a></p><p>46:55 分享一个最近比较失败的投资武器：美股期权</p><p>48:31 解决信息过载的根本办法，是找到主线，以及让自己能睡得着的配置比例。</p><p>欢迎加入我的<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://t.zsxq.com/0f7YoDaJm">知识星球</a>，我正在好好运营那一片后花园。</p><p>欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/67d2b66a0766616acdb46a37">《疯了吧！到底是谁在自虐玩铁人三项啊》</a>新鲜出炉~</p><p>欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。</p><p>节目BGM：</p><p>The Long Way Round - Jodymoon</p><p>节目后期：大卫翁</p>
April 6, 2025
<p>聊一聊特朗普政府最新推出的“对等”关税到底是什么、为什么、然后呢。</p><p>大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。</p><p>既然这档播客想要记录这个大时代，那这个周末的更新题目几乎就是板上钉钉的了。美国政府最新推出的对等关税案，无论从任何维度来说都是一个“划时代”的产物，将逆全球化推向了一个新的阶段。</p><p>由于本人并非贸易专家或者国际关系专家，所以和上次<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/678b5cb6fd38652366e8147d">《vol.113.从几千页智库文件中，勾勒特朗普2.0执政计划背后的人、机构、思想和脉络》</a> 类似，这期节目也更多是一个学习笔记。我会将涉及到的文章、播客节目放在shownotes里，大家可以配合着来看。</p><p>简明时间轴：</p><p><strong>第一部分：是什么</strong></p><p><strong>04:16 </strong>情况就是这么个情况，简单粗暴的“逆差金额/出口总额=对等关税x2”，这个匪夷所思的计算公式是真的</p><p>05:49 从这个公式可以看出，特朗普政府一开始就没有想做正常的商业谈判</p><p>07:51 如果实施，这一轮的关税影响有多大？</p><p>延伸阅读：<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://research.gavekal.com/article/the-worst-case-tariff-scenario/">Gavekal 《The Worst-Case Tariff Scenario》</a></p><p>延伸收听：发现叙事<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/67f0baf3f9578163d618c246">《当历史记忆变为武器：特朗普为何迷恋古老的关税政策？》</a></p><figure><img src="https://image.xyzcdn.net/FrpPm4vx4KljB4GLx4k6MxUrRXUi.png"></figure><p>12:50 站在中国的视角看，影响有多大？</p><p>20:10 市场接下来会紧密关注中国会不会推出新的刺激政策，或者对货币政策和汇率进行调整</p><p><strong>第二部分：为什么？</strong></p><p><strong>22：28 </strong>浅层次原因：一场大型服从性测试</p><p>延伸阅读：Gavekal<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://research.gavekal.com/article/to-bargain-or-not-to-bargain-that-is-the-question/">《To Bargain Or Not To Bargain,That Is The Question》</a></p><p>延伸收听：铜镜 <a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/67ee32520decaeb094ae3ed3">《07 “解放日”关税：特朗普贸易政策的全球影响》</a></p><p>24:20 一些支持关税的声音</p><p>延伸阅读：</p><p><a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://nypost.com/2025/04/03/opinion/how-trumps-tariffs-will-reset-global-trade-boost-workers">《Trump’s tariffs aim to reset global trade — and boost America’s workers》</a></p><p><a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://commonplace.org/2025/04/04/how-to-think-about-liberation-day/">《How to Think About Liberation Day》</a></p><p><a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.understandingamerica.co/p/the-one-word-that-explains-globalizations">《The One Word that Explains Globalization's Failure, and Trump's Response》</a></p><p>26:01 不同类型的国家对于服从性测试可能会有什么样的反应？</p><p>29:03 很多国家可能会选择不完全服软，这背后有充分的理由</p><p>33:15 深层次原因（中的一个）：全球化不但导致了部分国家的制造业衰落，还因为跨国企业的税收优化玩法让发达国家政府受损</p><p>延伸阅读：Gavekal <a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://research.gavekal.com/article/tariffs-and-the-platform-company-model/">《Tariffs and The Platform Company model》</a></p><p><strong>第三部分：然后呢？</strong></p><p>44:21 短期：主叙事进入迷茫期，避险情绪主导</p><p>47:53 中期：大大的问号</p><p>49:02 长期：世界贸易缩水，区域贸易活跃，全球化驶入未知的未来。</p><p>延伸收听：Trumponomics 《The Roots of Trump's Global Trade War with Martin Wolf》</p><p><strong>尾声：如何看待特朗普一系列的“离谱”行为</strong></p><p>52:08 特朗普正在建立学者们所称的“家产制”（patrimonialism）</p><p>延伸阅读：Jonathan Rauch <a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.theatlantic.com/ideas/archive/2025/02/corruption-trump-administration/681794/">《one word describes trump》</a></p><p>54:58 马克思韦伯以为家产制会逐渐消亡，但事实正好相反</p><p>58:00 特朗普真正的政策目标，或许就是积累和行使权力本身</p><p>63:22 一个补录的结尾：来自美的集团股东信的一段话</p><p>欢迎加入我的<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://t.zsxq.com/0f7YoDaJm">知识星球</a>，我正在好好运营那一片后花园。</p><p>欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，<a target="_blank" rel="noopener noreferrer nofollow" href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/67d2b66a0766616acdb46a37">《疯了吧！到底是谁在自虐玩铁人三项啊》</a>新鲜出炉~</p><p>欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。</p><p>节目BGM：</p><p>The Long Way Round - Jodymoon</p><p>路上小心（《进击的巨人》最终季ED）</p><p>节目后期：大卫翁</p>
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