by 有知有行
《知行小酒馆》是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。 如果你对节目有任何建议，或者有推荐的嘉宾，或者想来小酒馆做客，欢迎在公众号「有知有行」、或小红书/微博/即刻@知行小酒馆 给我们留言。有任何问题，也可以给我们发邮件，来信请寄： [email protected] 如果你有长期投资的需求，非常欢迎下载「有知有行」App，里面有你一定能读懂的好课程《投资第一课》，也有专业的投资观察《知行黑板报》，更有我们全员持有的好产品「长钱账户」「稳钱账户」「海外长钱」，人称「长稳海三胞胎」。
Language
🇨🇳
Publishing Since
1/29/2021
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1 available
Phone Numbers
0 available
April 18, 2025
Host Yubai interviews Microsoft China CTO Wei Qing on the ethical implications of AI and the future of human-machine interaction
April 11, 2025
<p><img src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TW1RellqZGpNV1EwWkdSbU1HVTRZalkwTm1FNU5qTmtZMlk0WVRBMFlUbGZTSFpOWjA5UE1UUjNOVmd6VlZVMldsaDNNRkpoVVdwNk5reEhhVU4wYUROZlZHOXJaVzQ2Vms5MGIySm5kVVZ5YjBFMVlrRjRkMW94WVdOR1IyOXZibEJuWHpFM05EUXpORE15TWpNNk1UYzBORE0wTmpneU0xOVdOQQ=="/></p><p>🤹 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。</p><p><strong>毫无疑问，这几天大家最关心的事情就是关税。</strong>也有听众跑来问我，都这个节骨眼了小酒馆怎么还不讲一讲。</p><p>的确，我们总以为，历史是新闻里滚动的大事，是属于国家、时代和未来的。但很多时候，它改变的，是你某一天的一个决定，一个家庭的生活节奏。那天你还以为只是平平无奇的一天，回头看，才发现它早已悄悄改写了你的人生轨迹。</p><p>也正因为如此，身处新世界与旧世界的交汇点，我们更需要保持清醒与好奇，哪怕只是一点点坚定，去研究市场的机会与风险，并思考：在这个新世界里，我们该如何找到自己的安身之处。<strong>于是，我们有幸请来了一位非常受欢迎的嘉宾，公众号培风客的主理人陈老师返场，上次他跟我们聊完后</strong><a href="https://youzhiyouxing.cn/materials/1723"><strong>「历史的高光时刻和垃圾时间」</strong></a><strong>之后，就去了华盛顿，算得上是离这次风波最近的嘉宾了。</strong></p><p>本期节目录制于北京时间 4 月 8 日上午。在正式开始之前的一个温馨提示是，由于本期信息密度可能比较大，一期顶三期，建议大家先收藏，原速或者 0.75 倍速收听。觉得收听完全没有难度的朋友，可以在评论区为听不太明白的朋友答疑解惑一下。</p><p>这期节目我很喜欢，希望对你也会有所启发。</p><h2>🔗 官方地址</h2><p><a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1914">如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文</a></p><h2>🍻 本期嘉宾</h2><p><strong>培风客：</strong>公众号「培风客」主理人，播客「铜镜」主播，知乎：<a href="https://www.zhihu.com/people/vinnesota/posts">Odysseus</a></p><h2>🚁 时间轴</h2><p>02:55 这个世界上有的数字没那么重要，但关税的增减，不在其列</p><p><strong>08:07 美国为什么要加关税？特朗普为什么要加关税？</strong></p><p>11:12 是的，股票跌了，但有接近 50% 的美国人几乎没有股票（也不关心股市）</p><p>19:40 不止是盟友国，美国人也懵了：关税政策给我带来的到底是通胀，还是更好的就业机会？</p><p>26:33 在特朗普团队充满误判的剧本中，美国是世界上最大的买家，而客户就是上帝</p><p>31:40 全球化经济体系的确不够公平，但毁掉它并不是解决之道</p><p>39:18 <strong>中国不是第一个站在这个位置的国家，美国和英国也曾经站过，而它们采取的方法都是一致的</strong></p><p>44:07 锥心之问：此时的我们能否自比为 100 年前的美国？产业结构可以，但文化底层上有非常大的区别</p><p><strong>52:15 判断投资中的任何问题：是短期问题还是长期问题？是周期性问题还是结构性问题？讨论关税问题，也一样</strong></p><p>63:33 关税政策出台之后，你可以做的两件事——</p><p>64:47 美国过去100年的壮大，对中国有什么借鉴经验？它们当年做对了什么，才突破了英国对美国的封锁？</p><p>71:48 <strong>当旧世界逐渐远去，我们需要做更多以前不会做的事情，才可能改变自己的命运</strong></p><h2>🔍 猜你想看</h2><p>相关节目（附逐字稿）：<a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1910">特朗普关税政策扫射全球，对中国投资者的影响是什么?|我问陈博士 05</a></p><p><strong>最惠国待遇（Most Favoured Nation，MFN）：</strong>指缔约国一方现在和将来给予任何第三国在贸易、关税、航运、公民法律地位等优惠和豁免，也都给予缔约国对方国家。 享有最惠国待遇的国家称为受惠国，依据多是一项双边或多边条约的规定。</p><p><strong>帝国特惠制</strong>（Imperial Preference）：是一个互惠关税制度，旨在减免大英帝国与其自治领和殖民地，及自治领和殖民地之间的互相进口关税。这项制度在20世纪前期非常有效，最终在1977年作废。</p><p><strong>斯科特·肯尼斯·霍默·贝森特（Scott Kenneth Homer Bessent）：</strong>现任美国财政部部长</p><p><strong>彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）：</strong>是一名美国经济学家，现任美国总统顾问，曾任白宫贸易与制造业政策办公室主任、白宫国家贸易委员会主任以及《国防生产法》政策协调员。</p><p><strong>罗伯特·埃米特·莱特希泽（Robert Emmet Lighthizer）：</strong>美国律师，2017年被特朗普提名担任第18任贸易代表。曾在罗纳德·里根政府出任副贸易代表，曾经迫使日本接受钢铁及汽车出口的限制，一直到广场协议后的日圆大升值，最后是日本平成景气崩溃。</p><h2>🌐 知行小酒馆的公告牌</h2><p>📖 <strong>投资中，我们相信的事</strong></p><p>想告诉大家一个好消息，深受大家欢迎的节目嘉宾，友台《无人知晓》主播孟岩过去多年的投资实证，最近在微信读书结集上架了。</p><p>这是孟岩从 2017 年开始的投资相关的真实记录，陪伴了很多有知有行的早期用户，最近几天的市场也不太平，我们在书里还看到了这周一，也就是 4 月 7 日关税战揭幕大跌那天书友写下的新笔记，一个人的直播变成了一群人的现场直播，很有趣。</p><p><strong>这本小册子叫做《投资中，我相信的事》，现在去微信读书，搜索「孟岩」或者「投资中，我相信的事」就可以看到啦。</strong></p><p><img src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9T0RSa01qUmhNV000TVdaaVpqVmtaVEkxWXpNMU5tVmtOMlF5Tm1NNFpHVmZjRWx0VHpSak5qbHRja0kyZW1wRE0yRkhXREpRTldOVWR6TjRkMDlQY0dGZlZHOXJaVzQ2VW5OblRHSlFURzFqYjBScWVqaDRaR3BTZFdOUU0zVXpibk5rWHpFM05EUXpORE15TWpNNk1UYzBORE0wTmpneU0xOVdOQQ=="/></p><p><strong>📮 我们有个信箱！</strong>给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。 来信请寄： <a href="mailto:[email protected]">[email protected]</a></p><p><strong>🍻 我们是谁？</strong>「知行小酒馆」是<a href="https://youzhiyouxing.cn/">有知有行</a>出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。</p><p><a href="https://youzhiyouxing.cn/">有知有行</a>成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。<a href="https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P">欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流</a>。</p><p>🛰️ 不管是在有知有行，还是小宇宙、喜马拉雅、QQ 音乐、网易云音乐、苹果播客、豆瓣、三联中读、蜻蜓 FM、荔枝播客、微信听书、Spotify、Amazon Music、Google Podcasts，以及 Overcast、Pocket Casts、Castro、Snipd 等泛用型播客客户，我保证你都能找到我们的三档节目，《无人知晓》《知行小酒馆》和《投资ABC》。</p><h2>🎺 创作团队</h2><p><strong>嘉宾</strong> 培风客｜<strong>主持</strong> 雨白｜<strong>后期</strong> 王方方 ｜<strong>制作</strong> 雨烨 星星 ｜<strong>单集封面</strong> Recraft</p><p><strong>免责声明</strong></p><p>本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。</p><p>感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。</p>
March 28, 2025
<p><img src="https://image.xyzcdn.net/Fji_6G3DGHIErrhQdai-hbi8zWbz.png"/></p><p>📊 欢迎来到《知行小酒馆》，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。</p><p>今天这期小酒馆是我们去年就做好的约定。在 3月 13 日，我们发布了今年的<strong>「中国大类资产投资 2024 年报」</strong>，熟悉小酒馆的朋友可能知道它另外一个名字，中国的 SBBI 年报。借助这份年报，我们希望每一年客观、全面地记录地中国大类资产历史数据，为你的投资决策提供可靠的数据参考和逻辑依据。</p><p>本期节目的嘉宾是：这个项目的发起人、小酒馆的人气嘉宾陈鹏（陈博士），这个项目的主要操刀人陈金栋（栋大），以及友台《无人知晓》的主理人孟岩。<strong>我们希望通过这期节目以及我们每一年发布的年鉴，帮助你更好的理解经常萦绕在投资者心头的几个问题—— A股长期来看真的能赚钱吗？金融市场真的存在底层规律吗？如果有，这些底层规律适合 A股市场吗？以及，它们在未来还会有效吗？</strong></p><p>此外，今年的年报还有两个亮点，一个是增加了黄金的部分，另一个是分析了投资个股的年化收益率。如果你也曾在投资中纠结过、动摇过，那么非常欢迎你接着听下去，我相信，这期节目以及我们的年报，可以帮助你减少一些投资中的困惑与内耗。</p><p>你可以通过有知有行的 APP 查看下载这份年报，也可以在此点击阅读查看 👉🏻 《<a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1890">中国大类资产投资 2024 年报 - SBBI China Yearbook 2024</a>》。如果你看完这份年报有问题想要追问，欢迎你评论提问，我会邀请我们的三位嘉宾竭尽所能回答大家的问题。</p><h2>🔗 官方地址<br> <a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1903">如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文</a></h2><h2>🍻 本期嘉宾</h2><p><strong>陈鹏：</strong>90 年代初期赴美求学，取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里，他担任过晨星（Morningstar）全球投资管理部主席兼总裁，管理过上千亿美元的资产；他也曾是 Dimensional Fund Advisors（DFA） 的亚太区首席执行官。</p><p><strong>陈金栋：</strong>有知有行数据组负责人，《中国大类资产投资 2024 年报》主要负责人</p><p><strong>孟岩：</strong>有知有行创始人，播客<a href="https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/611719d3cb0b82e1df0ad29e">「无人知晓」</a>主播，公众号：<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/YPJv-qvv4YvrbP3PyXQrMw">孟岩</a></p><h2>🐚 时间轴</h2><p>2:45 什么是 SBBI ？股票（Stocks）+债券（Bonds）+货币基金（Bills）+通胀（Inflation）</p><p>9:29 新数据，新发现，以及那些可以穿越周期的市场逻辑</p><p>19:38 <strong>资本市场存在普遍规律，而人性永远在场</strong></p><p>22:44 今年热门的黄金，还会涨下去吗？黄金投资的两面性与它的底层价值</p><p>27:34 黄金与股票等资产的关系如同跷跷板，一方上涨，另一方下跌</p><p>30:28 <strong>投资只看历史收益，就像开车只看后视镜 ⚠️</strong></p><p>37:05 SBBI 的意义：通过数据更客观的、更科学的来看待市场热度</p><p>43:01 <strong>我们做了 300 次实验，想看看，在A股，普通人做个股投资，到底有多少「胜算」</strong></p><p>52:10 「富贵险中求」的另一种翻译：每一份命运馈赠的收益，都在暗中标好了价格</p><p>62:07 当你有了一套看待投资的体系后，市场自然而然就会向你走来</p><p>63:45 提问 1：年报统计的A股整体年化收益率这么高，是不是因为你们起点定在了 2004 年年底这个低点？</p><p>65:40 提问 2：过去二十年A股整体年化收益率很高，但主要收益是不是集中在 2004 至2014 这前十年呢？</p><p>70:16 <strong>认清概率，认识自己，选择你真正擅长的游戏 🎮</strong></p><h2>🔍 猜你想看</h2><p>💾 <strong>中国大类资产投资 2024 年报</strong></p><p>历史不会重演过去的细节，却总在重复相似的过程。<a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1890">《中国大类资产投资年报》</a>正是这样一本揭示投资底层规律的工具书。它可以帮助我们理性认知市场行为，更能指导我们的投资实践。</p><p>这本年报并不晦涩，即便是刚开始投资的朋友，也能通过年报中直观的数据图表和深入浅出的解读，理解这些经得起时间考验的市场规律，在投资初期建立起正确的认知，避免在投资中吃大亏。</p><p><img src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9WlRjMFpURTRaVEptTXpZMk9HTTRZekZoTXpNM1pERTNZbU13TlRWbVlqWmZPVVZqTWt3d1VrbE1VbVpQYnpGNlMyWnpRVUpuTkdaNlUxaE5aRFEyWjFGZlZHOXJaVzQ2UmprNU1tSjZXbU5NYjIxVmIxZDRSVE55UVdOM09YbDRiak5qWHpFM05ETXhOVEV3TnpNNk1UYzBNekUxTkRZM00xOVdOQQ=="/></p><p><strong>SBBI Yearbook</strong>（Stocks Bonds Bills and Inflation）：首发于1976年，由罗杰·伊巴森（Roger G. Ibbotson）和辛克莱·卡芬（Rex Sinquefield）合著。这是历史上第一次严谨系统地统计基础资产类别的长期历史风险和收益，提供了自1926年以来美国股票、债券、短期国债（T-Bills）和通货膨胀数据的详细历史表现分析。被广泛认为是评估和理解市场表现趋势的重要基础。</p><p><strong>Roger G. Ibbotson</strong>：耶鲁大学管理学院的金融实践荣誉教授，他是 Ibbotson Associates 的创始人，与辛克莱·卡芬（Rex Sinquefield）合著了历史上首期《SBBI 年报》，他也是本期嘉宾之一陈鹏博士的导师。</p><p><strong>CFA Institute</strong>：特许金融分析师协会，全球性的非营利专业组织，为投资专业人士提供金融教育。</p><p><strong>15:46</strong> 陈博士提到的的风险溢价叠砖图</p><p><img src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9WWpCall6TmtPVGMzTkRrNU5tVmtNelJrWkRrMU1XSTJObVJqTldaaE16TmZWVXM1VTBaRmNHNVNZMUUwTVU1c1ZrZFhhVXhCUWt4QmN6ZEliRXhIZFZoZlZHOXJaVzQ2VjJwNFJtSTNZVlZ3YjFFek1YQjRUMk0xUm1ObFRWWXdia1JqWHpFM05ETXhOVEV3TnpNNk1UYzBNekUxTkRZM00xOVdOQQ=="/></p><p>🎧 <strong>猜你想听</strong></p><p><a href="https://youzhiyouxing.cn/materials/1628">E129 我，长期投资 A 股，真的能赚钱吗?这里有一份有效期 30 年以上的答卷</a></p><p><a href="https://youzhiyouxing.cn/materials/1883">黄金还会涨下去吗?回顾黄金跌宕起伏60年，答案就在其中|我问陈博士 03</a></p><h2>🌐 知行小酒馆的公告牌</h2><p><strong>📸 穿越周期</strong></p><p>我们为大家准备了一枚「穿越周期」的专属徽章。下载 <a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1890">有知有行 App</a>，点击首页 banner，阅读<a href="https://youzhiyouxing.cn/n/materials/1890"><strong>《中国大类资产投资 2024 年报》</strong></a>，并在评论区分享你印象最深刻的一个数据或者一张图表，就可以获得这枚徽章啦。</p><p><img src="https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly96eHVuaXR5LmZlaXNodS5jbi9zcGFjZS9hcGkvYm94L3N0cmVhbS9kb3dubG9hZC9hc3luY2NvZGUvP2NvZGU9TURrek1UYzNOVFl3T1RVd01HSTJZVEpsTWpRNFpEQmxaREZsT0RrNE9URmZabTFDUVhBMmJXYzRXRTlMUm1Kdk9IUnVSbGRwU1dRME9HODNhamhGYUhkZlZHOXJaVzQ2VFRCQ1UySjZWbEY1YjNaRGFsQjRkM1JyUjJOd1RGVkRiamhqWHpFM05ETXhOVEV3TnpNNk1UYzBNekUxTkRZM00xOVdOQQ=="/></p><p><strong>📮 我们有个信箱！</strong>给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。 来信请寄： <a href="mailto:[email protected]">[email protected]</a></p><p><strong>🍻 我们是谁？</strong>「知行小酒馆」是<a href="https://youzhiyouxing.cn/">有知有行</a>出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。</p><p><a href="https://youzhiyouxing.cn/">有知有行</a>成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。<a href="https://youzhiyouxing.cn/s/f4C2nY7P">欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流</a>。</p><p>🛰️ 不管是在有知有行，还是小宇宙、喜马拉雅、QQ 音乐、网易云音乐、苹果播客、豆瓣、三联中读、蜻蜓 FM、荔枝播客、微信听书、Spotify、Amazon Music、Google Podcasts，以及 Overcast、Pocket Casts、Castro、Snipd 等泛用型播客客户，我保证你都能找到我们的三档节目，《无人知晓》《知行小酒馆》和《投资ABC》。</p><h2>🎺 创作团队</h2><p><strong>嘉宾</strong> 陈鹏 陈金栋 孟岩｜<strong>主持</strong> 雨白｜<strong>后期</strong> 甜食 ｜<strong>制作</strong> 雨烨 星星 ｜<strong>单集封面</strong> ChatGPT 4o</p><p><strong>免责声明</strong></p><p>本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。</p><p>感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。</p>
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